Abstract
Das im folgenden Artikel dargestellte Rating-System von EFGAM wurde entwickelt, um ESG-Kriterien in unseren Anlageprozess und unsere Finanzanalysen einzubinden.
Nach unserer Überzeugung kann die Integration von ESG-Daten unser Verständnis der Zielunternehmen unserer Anlagetätigkeit vertiefen. Zudem hat eine solche Integration das Potenzial, Verbesserungen für unsere Gesellschaft und unsere Umwelt zu erzwingen. Wir sind uns jedoch bewusst, dass ESG-Ratings noch in den Kinderschuhen stecken und dass gewisse Probleme auftreten können. Unterschiedliche Methodologien können potenziell zu diametral entgegengesetzten Ergebnissen führen, und wer eine Black Box überreicht bekommt, hat gegebenenfalls Mühe, die Ergebnisse nachzuvollziehen. Daher haben wir einen internen Ansatz für die ESG-Analyse entwickelt, um die Bedürfnisse unserer Kundinnen und Kunden möglichst gut abzudecken, unsere Sorgfaltspflichten zu erfüllen und verantwortungsbewusste Entscheidungen zu treffen.
Die Erstellung eines ESG-Ratings ist die Initialzündung für potenzielle Diskussionen und Engagements mit den als Zielanlagen vorgesehenen Unternehmen, um bessere und risikoärmere Verhaltensweisen zu fördern. Unsere Aufgabe besteht darin, in jeder Branche und jedem Sektor herauszufinden, welche Unternehmen weniger Risiken tragen oder besser auf zukünftige Herausforderungen vorbereitet sind.
Zwecks Minderung der Subjektivität, die mit jeder ESG-Faktor-Analyse einhergeht, hat EFGAM einige wesentliche Richtlinien ausformuliert:
i. Probleme müssen anhand der spezifischen Eigenschaften der einzelnen Branchen eindeutig identifiziert und priorisiert werden.
ii. Die Definition der Kriterien zur Identifikation von Wesentlichem und Unwesentlichem ist klar und transparent zu gestalten.
iii. Die Kriterien sollten flexibel sein, da unterschiedliche Informationen für die einzelnen Stakeholder allenfalls ebenso unterschiedliche Stellenwerte haben.
iv. Der Prozess ist rigoros und replizierbar anzulegen.
v. Er sollte praktisch und leicht genug anzuwenden sein, dass einer Nutzung und der zugehörigen Kommunikation nichts im Wege steht.
Bei der Anwendung dieser Richtlinien gibt es drei zentrale Bereiche, in denen Arbeit anfällt, um zu einem Gesamtrating zu kommen:
i. Research: erfolgreiche Suche nach den erforderlichen Informationen;
ii. Entwicklung eines Rahmenwerks: zur Organisation der Daten und Angaben in einer kohärenten Kombination von Key Performance Indicators (KPIs)
iii. Erstellung eines Ratings: erforderliche Beurteilung, welche Themen wesentlicher Art sind und wie sie gemeinsam gewichtet werden sollten.
Eingehende Angaben zu den einzelnen Phasen und zu unserer Rating-Methodologie finden sich in unserem ausführlichen Bericht.
